البنك المركزي: عوائد أدوات الدين الحكومية تهبط إلى 25.7% بالربع الرابع
كشف تقرير البنك المركزي المصري عن تراجع عوائد الأوراق المالية الحكومية المقومة بالجنيه المصري في الربع الرابع من عام 2025، في أعقاب بداية دورة التيسير النقدي وخفض أسعار الفائدة الأساسية تراكمياً بمقدار 725 نقطة أساس على مدار العام.
متوسط العائد المرجح
بلغ متوسط العائد المرجح لأذون وسندات الخزانة 25.7% في الربع الرابع، مقابل 26.9% في الربع الأول من 2025، شامل الضرائب.
ويعزى التراجع بشكل رئيسي إلى تغيرات عوائد أذون الخزانة، نظراً لوزنها النسبي الأعلى ضمن إجمالي إصدارات الحكومة مقارنة بالسندات.
أذون الخزانة تتفوق على السندات
أظهرت البيانات أن عوائد أذون الخزانة تجاوزت عوائد السندات طوال مرحلة التيسير النقدي، ما يعكس تفضيل السوق للأدوات قصيرة الأجل ذات العائد الأعلى نسبيًا، في ظل البيئة التمويلية التيسيرية التي سادت نهاية 2025.
يشير التقرير إلى أن السوق بدأت استيعاب تأثير السياسة النقدية التيسيرية تدريجياً، مع تركيز المستثمرين على أدوات الدين القصيرة الأجل، وهو ما يعكس ديناميكية متزنة بين العوائد المتاحة والمخاطر المحتملة في سوق الأوراق المالية الحكومية.
